港股5月累挫近2800點後，六月首個交易日反覆偏軟，初段曾再創4個半月新低。外圍仍充斥不明朗因素，美國總統特朗普上周突宣佈向墨西哥加徵關稅，另外中美貿易關係持續緊張，中方周日發表中美經貿磋商白皮書反駁美國指控。憂貿易問題拖累經濟，資金流入債市避險，美國十年債息跌至2.1%邊緣，市場近日對聯儲局減息預期升溫，利率期貨反映，市場認為9月減息的機會率增至78%，有券商亦預測局方9月及12月將會減息。

輪證資金流向方面，恆指雖失守27000點水平，惟好友仍未「投降」，上周五恆指牛證淨流入3000萬元，連續3個交易日累計淨流入逾9000萬元，同期恆指熊證淨流出約2億元。如投資者欲博反彈，可留意恆指牛(66287)，收回價26200點，槓桿比率約29.9倍; 看淡可參考恆指熊(65078)，收回價27300點，槓桿比率約47.6倍。

本港科技股今早個別發展，騰訊(00700)旗下小程序雖被官媒批評出現「亂象」，惟股價未有受影響，今早升逾1%，曾重上330元水平，反觀小米(01810)則創上市新低，據港交所權益披露顯示，小米創辦人雷軍於上周一，獲贈約7900萬股小米股份，但未有披露作價。市傳屬小米早期投資者「順為資本」向有限合夥人配股。小米今早股價最低下試9元邊緣，吸引資金吸納小米認購證，以行使價約9.5元水平的條款較受資金留意，如投資者欲部署小米好倉，可參考小米購(19145)，行使價9.5元，實際槓桿約4.4倍，最後交易日2019年12月18日；看淡可留意小米沽(21260)，行使價8.88元，實際槓桿約2.3倍，最後交易日2020年3月25日。

摩根大通亞洲上市衍生產品銷售部 無抵押結構性產品

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