美團半年度財報會議紀要及解讀

交流要點

1.總體來看，美團Q2實現營業收入438億元，同比增長77%；經調整EBITDA-12.4億元，經調整淨利潤-22.2億元。公司收入超出彭博一致預期的原因主要是由創新業務所貢獻，利潤大超市場預期；

2.分業務來看，外賣、到店酒旅和新業務分別佔52.8%/19.7%/27.5%，到店酒旅收入佔比回升，業務穩定復甦。主營的外賣業務Q2收入231億，同比增長59%，提升主由於低線城市用戶的大幅增長，早餐、下午茶及宵夜的消費場景持續提升。新業務方面Q2收入120.3億元，同比增長113.6%，經營虧損92億元，虧損率擴大主要由於美團優選的大力投入；

3.監管方面，個人數據相關的監管政策對未來的市場推廣活動會產生一定影響。但這也有利於產業的公平競爭和產業健康。美團會不斷地評估這些數據，以實現政府所設定的數據隱私方面的保護需求。

業績概述

美團21Q2實現營業收入438億元，同比增長77%；經調整EBITDA-12.4億元，經調整淨利潤-22.2億元。公司收入超彭博一致預期，主要是由創新業務所貢獻，利潤大超市場預期。收入結構方面，外賣、到店酒旅和新業務分別佔52.8%/19.7%/27.5%，到店酒旅收入佔比回升，業務穩定復甦。毛利率方面，本季度綜合毛利率爲28.6%，同比下降6.1個百分點，環比上升9.1個百分點，毛利率同比下降主要由於訂單量增加引起的外賣騎手成本增加以及發展毛利率較低的社區團購業務。費用方面，本季度銷售費用爲108.5億元，費用率爲24.8%，較去年同期上升7.9個百分點；管理費用爲 20.5億元，管理費用率爲4.7%，較去年同期持平；研發費用爲39.0億元，研發費用率爲8.9%，較去年同期下降0.7個百分點。

分業務來看，外賣業務方面，Q2收入231億，同比增長59%，GMV爲1736億，同比增長99.6%，綜合提點率爲13.3%,較20年同期基本持平；Q2外賣業務運營利潤24億，利潤率提升至10.6%，盈利提升主由於低線城市用戶的大幅增長，早餐、下午茶及宵夜的消費場景持續提升，且遠距離訂單在總訂單中佔比更高，同時，月度交易用戶數量及交易頻次均創同期歷史新高，導致外賣員配送端效率提升，成本下降；運營數據方面，21Q2年均交易用戶達6.28億，同比增長37.4%；Q2訂單量爲35.4億，同比增長58.9%，客單價爲49.0元，同比增長0.4%，公司平臺上整體的餐廳質量於2020年進一步提升，優質餐廳的數量亦大幅增加。業務結構方面，營銷業務佔比降低至12.0%,傭金收入佔比上升至88.0%，主要由於公司引入了新費率政策，配送方面爲商家提供了更大的靈活性，廣受商家採用。

到店酒旅業務方面，2021Q2到店、酒店及旅遊業務收入同比增加89.3%至86.0億元。到店、酒店及旅遊業務的經營溢利由2020Q2的19億元增至2021Q2的37億元，而經營利潤率則由41.6%升至42.6%。收入上升主要爲從新冠疫情恢復後，活躍商家促銷意願提升，活躍商家數量上升及每名商家貢獻的收入增長導致在線營銷服務收入增加所致；經營利潤率的改善主要由於疫情復甦後，運營效率上升。公司在2021Q2的國內酒店間夜量達到1.41億，同比增長率達到81%，而相較2019年同期的兩年複合增長率爲22%。公司在高星酒店方面繼續增加平臺供應，對於低星酒店，則通過加快數字化進程和線下流量轉換， 進一步滲透低線市場。

新業務方面，2021Q2收入120.3億元，同比增長113.6%，經營虧損92億元，虧損率爲76.8%，20Q2經營虧損率爲25.9%，虧損率擴大主要由於美團優選的大力投入。

Q&A

Q：管理層如何看待現在商業動態及其所處的商業形態和監管、運營的操作或者外賣、買菜、生態系統之間的平衡、社會責任、商業動態、商業效率等。

A：因爲最近一些變化比較多，大家都有自己的想法。有一些外部環境的變化，可以說是一個正常的角度。比如現在講到的“共同富裕”，其實共同富裕也是美團的基因，是我們的經營理念。美團由兩個字所構成，我們在解釋“美團”兩個字的時候，尤其是不會講中文的人，我們會這樣說：“美”，指好的，更好的質量；“團”，指團結。所以“美團”這兩個字指“在一起會更好的意思”，因此也非常契合所講的共同富裕，這也是美團的基因。

最近我們也看到監管方在互聯網方面的一些商業的監管變化，比如數據安全、隱私等，政府的監管或公衆的關注其實也是我們的合作夥伴所關心的，包括騎手、商家，這也是我們不斷髮展的動力，對我們來說是非常好的期待點。我們相信，這樣的監管的變化對於可持續發展和有序發展是非常重要的，對於以互聯網爲基礎的經濟來說，它能夠推動公平的競爭、更好的商業環境、更好的發展，這不僅是在中國，還會是在全球的商業鏈。我們將會不斷地推動這方面的工作，也希望在未來能夠有更多的發展潛力。

我們也會不斷地在未來保護我們消費者數據的安全性，我們會與合作者之間保持謹慎的合作，保護消費者隱私，同時也會非常關注於員工的福利和工作環境，如騎手的生命安全、健康等。我們有自己的發展策略，我們的發展策略都是以長期發展爲核心的。儘管要進行業務優化，肯定要承擔相應的影響，在短期內會有一些影響，但是我相信這樣的過渡對我們的長期會是不錯的基礎。美團永遠不是一個所謂的傳統型公司，我們是一個賦能線下產業的平臺。比起同行來講，他們只關注於自己的領域，但我們要支持我們的配送網絡、零售產業，而且我們的影響也是非常大的，我們也在生態環境中投入了大手筆。

講到短期回饋，我們更加關注於長期價值，希望能有社會的價值出現。社會責任、商業發展對於美團來講都是至關重要的，我們的目標是希望有一個長期的發展，且我們的想法沒有被改變。在我們的增長中，我們會不斷地努力、優化和提升。我們的初心沒有改變，我們相信能夠創造更大的社會價值，同時也能夠拉動商業價值。通過技術的創新，我們將會不斷地創新，創造更多的就業機會，並且爲消費者的生活帶來便利，加速產業變革，尤其是幫助中小型商家有效經營，並且積極主動地建立一個創新、多樣的市場，不斷帶來高效的物流網絡，覆蓋更多的農村地區，幫助農民增加收入，實現農村振興。當然，我們也要實現雙碳策略，符合國家可持續綠色發展策略。我們會不斷利用自己的優勢幫助大家在各個方面進行發展，最後實現數字經濟。我們的目標永遠沒有改變，幫助大家可以吃得更好、生活得更好。

Q：關於監管。如何看待保護新型就業形勢之下工人的權益、勞動者權益保障意見、以及保障騎手工作的福利，如何看待關於《關於維護新就業形態勞動者勞動保障權益的指導意見》和《關於落實網絡餐飲平臺責任切實維護外賣送餐員權益的指導意見》？您是否將做出相應的調整？您的看法是什麼？

A：這些意見我們也學習過，並且深刻地對這兩份文件進行了研究。我們相信這兩個意見也是充分地、整體性地考慮了新型就業人員，如騎手。同時它也清晰表明了所有不同參與者的責任，並且有一套非常行之有效且實際的新的管理辦法和措施。我認爲這些都是很關鍵的，能夠推動一個持續、健康、有序的食品外賣產業發展。

當然，我們也有工作小組認真研究了這兩個意見，自我檢查，自我改善，完全基於現在的實踐。到現在爲止我們也發現了一部分問題，希望能夠去改進我們現有的實踐。有些工作也在推進當中，我們會直接按照意見來操作，當然會實現我們的責任來保護騎手的合法的權益、勞動的權益。與此同時，我們會符合政府的要求和號召，希望降低相關的風險，同時也會積極參與到我們的一些試點項目來執行，給他們購買職業工傷險。未來，我們會與官方共同合作，爲騎手羣體提供更多的全面的保障，進行高質量、健康的產業發展。我們也會考慮給騎手更多的福利保障和關懷，特別是涉及到他們的家人、子女、工作條件，這些都在我們的考慮範圍之內。我們會增加騎手時間的靈活性，與原來的做法有所不同，並且把不利的和不受控制的情況納入考慮範圍之內，爲騎手長時間工作提供合理的休息時間。我們將爲騎手提供更好的設備和服務，如智能頭盔等，保證騎手生命安全，提供更好的工作環境。爲了幫助騎手拓展其職業發展空間，我們發起了“站長培養計劃”，這個計劃幫助他們成爲站務管理者、配送管理者等。我們與職業技術和國家公開執行進行合作，幫助他們學習操作技能和學術性學位，提升職業生涯，實現多元化的目標發展。與此同時，我們也在我們也會不斷髮展，更好地滿足其需求。現在由官方所發表的政策非常具體地爲我們指明瞭工作方向，管理層也會積極地在這個產業中進行研究，在這種新型的產業動態之下能夠做得更好。當然，我們也會非常努力，希望能夠做自我的提升，比如在外賣的行業中有自己的行動的方案，希望有一個可持續的方針。

Q：關於監管，考慮到我們的政策不斷變化，能否分享一些長期的外賣產業的經濟性？關於剛纔您也提到了技術方面，能夠通過技術能夠拉動效率。能不能給我們有關於這方面的進展或技術上或未來的潛力？

A：技術進展方面。儘管在未來，我們相信監管能夠幫我們在平臺中維護更多的用戶，留存用戶，對於產業的長期發展來說是積極健康的。所以我們非常有信心，在外賣領域，我們會不斷提高在不同方式上的效率，採取新的配送模式，如智能工人。我們會使用一些更加智能的路線配置、智能優化，來減少送餐時間。當然，我們還有一些關鍵指標提高效率，也設計了我們自己的無人機、無人車，在過去的幾年中幫助我們進行配送，相信這種累積的技術發展路線能夠幫助我們很大地實現效率的提升，如在無人配送方面，我們智能化的方法能夠幫助未來效率的提高。現在，我們的智能的方法，包括在北京實現一年的配送方法，已經實現了很大的交易量；今年4月，我們的一些自動駕駛車、無人機配送也是非常成功的；與此同時，我們的無人機配送已經運營3年了，有實際訂單是由無人機配送所實現的，有22萬單。在疫情恢復期間，在廣東，我們也使用無人機，在深圳南山區實現了AI配送，這是非常好的配送路線。我們也會使用無人駕駛車，希望在南京和成都不斷投資，支持無人機配送的數量，推動的此領域的發展，並將會在這些方面有更多的投資。我們相信，我們有方法來進一步提高配送效率、提高質量，我們有信心成爲一個具有社會責任的公司，達到我們長期增長的目標。

Q：數據相關的監管，或有關於市場、價值、市場推廣方面，如果存在問題的話，有沒有一些值得考慮的點？

A :  關於個人隱私數據相關的政策是否會影響到我們的一些市場推廣活動，答案是是。第一點，我們已經幫助監管對質量廣告進行審查，我們對平臺上的個人隱私數據和所有那些累積起來的數據保持高度關心。我們完全理解監管背後的合理性，並且我們將堅定支持監管者的要求。同時我也認爲，這也是有利於產業的公平競爭和產業健康競爭考慮到，是對於整個行業來說非常正確的一步。我們將會不斷地進行評估，不斷評估這些數據和我們自己。當然，最終是爲了實現政府所設定的數據隱私方面保護的需求。

Q：關於美團的拼車服務，對於共享出行這樣的業務態勢，有沒有策略調整，短期未來的繼續投入情況會如何，對長期服務形式和利潤的期望是什麼？對抽傭比例的政策監管做一些評價？

A：共享出行服務的需求量很大，我們相信它的潛力。我們4年前開始這一業務，我們採用融合型的結構，並不斷拓展，以更穩定、可控的方式提供更好的用戶體驗，尤其是在高峯時期。去年我們在兩個城市上海和北京推向這一模式，當前隨着我們能力提高和市場環境的變化，我們會進一步拓展這一模式，覆蓋更多城市。從7月份，這一自營模式已經在30多個城市推廣。在運營上，我們鼓勵司機與我們合作，來提高運力，同時希望提升其服務質量和數量來推動業務增長。短期來講，這一業務宣傳推廣費用會增加，但也會堅持我們的財務原則，保持穩健的財務增長。

限制是對司機的抽傭比例。當前是按照行業的水平，在不同時間段有不同水平，我們希望這一業務更加合理，控制成本。也希望能優化運營。在分析了在中國和全球的業務後，我們認爲是有擴展可能性的，而且通過提高運營效率，會有長期的回報。我們擴大用戶數量，交叉銷售等服務，帶來更多商業價值。不僅關注短期表現，也關注長期發展，希望能服務更加廣泛的人羣。

Q：到店酒旅本季度增長很好，其可持續發展性如何？利潤如何？在第三季度，你認爲中國疫情的波動是否會影響其拓展？

A：到店酒旅業務這一季度加速增長，實現86億的營業額，同比增加89.3%。我們相信幾個中國幾個城市的疫情零星波動，但相關的管理政策很到位，市場仍然會在第三季度有強的增長動能和潛力。在一領域我們的覆蓋率未來還可以提高，我們的開發團隊會增加在線展示提供更多服務選擇，吸引更多年輕消費者，通過對用戶的洞察，提高服務質量。我們也滿足消費者多樣需求，有更多高頻交易的產品出現，優化在線運營提高利潤率，豐富產品供應，增加在一線城市的滲透率。我們在低星酒店已有部屬，希望能擴大市場份額。我們將在高星酒店增加供應，低星酒店加快數字化進程和線下流量的轉換，鞏固領先地位。

Q：我們增加了百貨和零售的投資，你們如何看待這兩個業務的增長，以及帶來的價值是什麼？

A：我們非常關注美團優選、百貨。我們的平臺中有團購、閃購，我們當然希望有高質量的供應，讓大家可以在美團放心的消費。在Q3，我們會優化產品的架構，並且在主要節假日，會增加部署與供應，我們也希望加強和頂級超市、便利店、花店、藥店等的合作，增加消費者的觸達和付費率。我們有自己的消費場景，希望優化我們的線路。我們會投入在高頻交易並且優化效率。我們認爲跑腿、閃購等可以實現長期1000萬目標 。我們相信對於美團的服務，彼此是互相互補，並且可以增加效率，使更多的用戶使用閃購。對於美團買菜，我們擴大對不同城市的覆蓋，並且滿足不同用戶的需求。美團優選依然是我們重點投資領域，我們會加深對低線市場的滲透，增加我們的吸引力，提供高質量產品。我們會進一步提高產品質量，滿足消費者需求。第二，我們供應鏈能力能夠保證更好sku的提供，加強我們的宣傳能力，捕捉更多用戶。通過我們自己的技術與優化，可以實現整體利潤率的提升，達到規模經濟的效果。