該行指，越南4月底起疫情加重，特別是越南北部地區，申洲在越南的生產基地位於越南南部的西寧省和胡志明市，目前面料及成衣工廠均正常運行，而胡志明市5月31日開始的社交隔離措施也未涉及工廠。

中金指，雖面臨東南亞疫情的不確定影響，但認為申洲相比同業具有更高穩定性和產能稀缺性。該行認為需關注東南亞疫情變化，因越南面料產能佔公司整體的50%，若越南工廠停工，或將對公司生產帶來不利影響。但考慮到申洲有均衡的海內外產能分配(海外面料產能佔比50%，成衣產能佔比近40%)，工廠管理水平較高，防控措施完備。基於當前疫情情況，公司管理層維持2021年產能按年增長15%指引。

中金維持申洲「跑贏行業」評級，基於公司在不確定性環境下擁有較強的穩定性，上調目標價9%至229.21元，相當於2022年市盈率40倍。