螞蟻集團上市在即，儘管市場對相關概念股的熱炒已持續一段時間有所降温，但目前港、A螞蟻概念板塊依舊跑贏大盤。對於自誕生起便坐擁螞蟻集團、騰訊以及平安三大股東光環的“國內保險科技第一股”----眾安在線（6060.HK）來説，無疑是再添利好。

10月28日午後，眾安在線公告宣佈，公司於4月10日向中國證監會提交的H股全流通申請，已正式獲批。公告顯示，公司9.5億股內資股轉換為H股申請得到正式批准，且該批准自2020年10月22起一年內有效。

受此消息刺激，上午低開並一路走弱的眾安股價，在午盤開盤後迅速拉昇翻紅，最高漲超7%。截至當日收盤，股價大漲近5%。

（來源：WIND）

顯然，市場反應強烈，而從中長遠視角來看，H股全流通獲批，對於眾安在線而言，究竟意味着什麼？或者會帶來哪些影響？

一、H股全流通獲批，對眾安在線來説，究竟意味着什麼？

從股本結構來看，據WIND最新統計，眾安在線目前總股本為14.7億股，其中內資股為10億股，佔比接近七成。此次獲批轉換比例高達95%，一旦全部完成轉換，幾近全流通。

（來源：WIND）

首先，最直接的影響無疑是，提升公司股票的流動性。由於內資股實現全流通之後，流通籌碼增加，同時可以促進非流通股與流通股股東利益一致，進而將會吸引更多的資金關注，並有望進一步優化投資者結構。

據市場分析人士稱，由於流通股股東與非流通股股東的利益不一致，可能會對公司內部治理和市值潛力造成影響，因此這也成為H股估值普遍低於港股平均水平的原因之一。所以，從這個角度來看，H股全流通也隱含估值提升的預期。

再者，從公司治理角度來看，H股全流通之後，不同股東利益更加一致，利於改善公司的治理結構，同時也有助於公司更好地實施資本運作、股權激勵等強化股東回報的措施。

當然，全流通也並非有利無弊，例如市場所關注的全流通所帶來的短期“拋壓”對於股價的影響。眾安在線內資股佔比較大、又擁有股權激勵計劃，實現全流通之後，市場有所顧忌也在所難免。

實際上，對此，大可不必擔憂。

一方面，眾安在線在公告中提及，根據股東意願及相關規定，對此次全流通也設置了相應的鎖定期安排。

如此也可看出股東對於公司長期發展的看好，包括螞蟻集團、平安及騰訊，作為創始股東更多是從長遠戰略角度投資眾安，而不僅僅是財務投資。據WIND統計顯示，截至今年上半末，僅上述三家所持有的眾安在線內資股合計佔比已超過三成。

（來源：WIND）

另一方面，據業內人士分析，實際減持過程是逐步和緩慢的，且會受到維持控制權等多因素影響，同時根據此前的全流通試點案例來看，對全流通股票中長期股價影響也較小。而眾安在線的股價日內大幅提振，顯然也反映出市場對全流通預期的看好。

二、獲境外知名機構投資者認可，估值或迎修復契機

除了H股全流通預期兑現之外，眾安在線最近亦利好不斷。

近期，根據美國著名的金融創新基金Ark Fintech Innovation公佈的持股名單，眾安在線以2.35%的倉位比例，作為其20大持股之一，赫然在列。據悉，這家基金專注於投資能改變金融部門運作方式，消除摩擦並幫助終端用户更便利獲取對金融產品和服務機會的公司。此外，貝萊德（BlackRock）對於眾安的持股亦達到5.49%，可見境外知名機構投資者對於眾安價值的認可。

據業內人士分析認為，不論是從用户增長空間，還是從業務多元化及協同程度來看，眾安當前的市值仍有明顯提升空間。不難預見，此次萬眾矚目的螞蟻集團上市，大概率將再度引起投資者對金融科技板塊及螞蟻概念股的關注。而眾安在線作為國內首家上市的金融科技公司，持續受益於互聯網非車險賽道紅利，同時與螞蟻集團深度綁定，因此有望在這一輪金融科技上市熱潮中迎來估值修復的契機。

結語

總的來説，對眾安在線這樣內資股居多的金融科技上市企業，全流通帶來的影響，中長期來看，顯然是利大於弊，市場對此迅速給出了積極的反饋，可謂有力佐證。考慮到未來推進股本轉換帶來的流動性提升預期、以及知名機構的品牌背書，並在以螞蟻集團為首的金科企業的上市熱潮催化下，有望加速市場發現眾安在線的實際價值，推動其估值修復。