01 大盤

昨夜美股三大股指震盪收升，道指創新高，英偉達跌超4%。截至收盤，道指升 0.99%，納指升 0.27%，標普升 0.3%。美國十年國債收益率跌 3.106%，收報4.274%，相較兩年期國債收益率差0.001個基點，美國2/10年期國債收益率兩個月來首次重新倒掛。恐慌指數VIX跌 4.2%至14.6，布倫特原油收跌 3.34%。現貨黃金昨日跌 3.29%，報2625.65美元/盎司。美元指數昨日跌 0.55%，報106.9。

中東局勢-AXIOS網站援引美國官員的話稱，以色列與黎巴嫩已就結束以色列-真主黨衝突的協議條款達成一致；預計以色列內閣將於週二批准黎以停火協議；美國方面認為協議尚未達成，但分歧已顯著縮窄；伊朗最高領袖哈梅內伊表示，應該對以色列領導人發出死刑判決，而非逮捕令。

軍事分析人士稱烏克蘭用外國製造的導彈對俄庫爾斯克地區發動大規模襲擊。庫爾斯克州長稱俄防空部隊摧毀了七枚烏克蘭導彈。

據消息人士：特朗普計劃解除對新液化天然氣出口許可的暫停，並迅速批准待審的許可，促進天然氣出口和石油鑽探。據阿塞拜疆能源部長：歐佩克+可能在12月1日的會議上討論維持當前石油減產措施。市場消息：德國社民黨領導層確認朔爾茨為德國總理候選人。

02 行業&個股

行業板塊方面，除能源收跌1.97%，科技平收0%外，標普其他9大板塊悉數收升：房地產、原料、半導體、醫療、金融、工業、日常消費、通訊和公用事業分別收升1.34%、1.03%、0.98%、0.85%、0.65%、0.62%、0.55%、0.52%和0.18%。

概念板塊方面，航空ETF升1.99%，旅行服務板塊升0.21%，高端酒店萬豪升1.31%，愛彼迎升2.61%，挪威郵輪升1.08%。太陽能板塊升5.46%。金融科技板塊方面，PayPal收升1.15%，NU升2.3%。網絡安全板塊升0.11%，SQ跌1.64%。

中概股升跌互現，KWEB升0.44%。台積電跌 2.63%，阿里升 2.95%，拼多多升 0.62%，網易跌 1.21%，京東跌 0.49%，理想升 0.72%，富途跌 0.26%，小鵬跌 2.43%，蔚來跌 3.51%，高盛將蔚來ADR評級下調至賣出，目標價3.90美元。新東方升 2.49%，瑞幸咖啡升 0.14%，名創優品升 1.32%。

大型科技股多數收升。蘋果收升 1.31%，一份印度監管機構內部指令顯示，印度反壟斷機構拒絕了蘋果要求暫緩執行一項發現其違反印度競爭法的報吿的請求；據花旗：蘋果擬於12月發佈iOS18.2，iPhone銷量有望獲提振。英偉達跌 4.18%，微軟升 0.43%，亞馬遜升 2.2%，谷歌收升 1.72%，Meta升 1.07%，特斯拉跌 3.96%，知名科技分析師Gene Munster認為，到本十年末，特斯拉無人駕駛業務將大力提振營業利潤，可能會有10%-155%的增長；特斯拉中國Model Y限時交付尾款立減10000元，可疊加五年0息政策。沃爾瑪跌 1.04%，禮來升 0.93%。

INTC升1.51%，據報道，美國政府計劃將英特爾的初步聯邦芯片補貼從85億美元削減至80億美元以下。MSTR跌4.37%，MicroStrategy在11月18日至24日期間以約54億美元收購了55,500個BTC，每枚BTC的平均支付價格為97,862美元。

03 每日焦點

1、美財長提名人貝森特將優先考慮兑現特朗普的減税政策

11.25 據華爾街日報，斯科特·貝森特在被美國當選總統特朗普提名任美國財政部長後的首次採訪中表示，他的政策重點將是兑現特朗普的各項減税承諾。這些措施包括使他的第一個任期的減税政策永久化，取消小費、社會保障福利和加班費的徵税。貝森特稱，徵收關税和削減開支，以及“維持美元作為世界儲備貨幣的地位”將是工作重點。報道稱，貝森特是特朗普最親密的顧問之一，他為特朗普的經濟提案增添了深度，併為他更基金的貿易政策計劃辯護。他認為，當選總統特朗普延長減税和放鬆對美國經濟部分領域管制的計劃將創造一場“經濟狂歡”。

消息人士：特朗普政府制定能源計劃 促進天然氣出口和石油鑽探

11.25 據兩位知情人士透露，唐納德·特朗普的過渡團隊正在制定一項範圍廣泛的能源計劃，將在他上任後幾天內推出，該計劃將批准新的液化天然氣項目的出口許可，並增加美國沿海和聯邦土地上的石油鑽探。能源清單在很大程度上反映了特朗普在競選過程中做出的承諾，但從第一天起就推出清單的計劃，確保了石油和天然氣生產將與移民一道，成為特朗普早期議程的支柱。消息人士稱，特朗普還計劃廢除拜登政府的一些關鍵氣候立法和法規，例如電動汽車的税收抵免和旨在逐步淘汰煤炭和天然氣的新清潔發電廠標準。

特朗普第二任期前，今年中國出口額將創歷史新高

11.25 據彭博，鑑於候任總統唐納德·特朗普明年一月上任時威脅要提高關税，客户紛紛搶先下訂單，經濟學家預計今年中國出口額將創歷史新高。

美國零售聯合會：特朗普新關税政策或每年削弱至多780億美元消費力

11.25美國零售聯合會(NRF)發表報吿指，候任總統特朗普提出對美國進口商品徵收關税，或會大幅提高服裝、玩具、傢俱、家用電器、鞋類和旅遊用品的價格。如果實施新的關税，美國消費者每年可能損失460億至780億美元的消費能力，或每户損失362至624美元。特朗普曾表示，將對所有進口商品徵收10至20%的關税，對中國進口商品徵收60至100%的關税。如果墨西哥不制訂更嚴格的邊境法規，他又會建議對墨西哥徵收25%的關税。

報吿提到，美國零售商無法消化關税帶來的價格上升，從而導致許多消費者不願或無力購物。報吿説，在新的關税下，消費者最終將在服裝上多付139億至240億美元，在玩具上多付88億至142億美元，在傢俱上多付85億至131億美元，在家用電器上多付64億至109億美元，在鞋類上多付64億至107億美元，在旅遊用品上多付22億至39億美元。報吿稱，關税首先會由美國進口商支付，很少有人能從利潤中吸收顯著增加的成本。隨着產品進入零售貨架，關税成本也會轉移，令到商品價格上升。雖然關税可能令部份生產商和美國財政部受惠，但消費者的成本將超過這些收益，美國經濟將遭受淨損失。

2、加州擬推電動汽車購車補貼 特斯拉將被排除在外

11.26 加州州長加文·紐森週一宣佈，如果美國侯任總統唐納德·特朗普明年上任後廢除一項聯邦補貼，則加州計劃向電動汽車買家提供激勵措施。經常批評共和黨主張的知名民主黨人紐森在聲明中表示，加州於2023年逐步退出的一項計劃可能會重啟，以減輕購車者負擔，替代特朗普打算取消的7,500美元税收抵免政策。州長辦公室表示，當前的提議涵蓋會把特斯拉暢銷電動車型排除在外的市場份額限制。細節將跟州議會協商，可能會有調整。“這是為了創造市場條件，讓更多汽車製造商上路，”州長辦公室表示。

11.25 知名科技分析師Gene Munster認為，到本十年末，特斯拉無人駕駛業務將大力提振營業利潤，可能會有10%-155%的增長。

3、美股異動｜Bath & Body Works盤前升超20% 第三季業績超預期並上調全年指引

11.25Bath & Body Works(BBWI.US)24Q3銷售額同比增長3%至16.1億美元，高於分析師預期的15.79億美元；調整後每股收益為48美分，高於分析師預期的47美分。該公司上調全年業績指引，現預計全年銷售額將下降1.7%至2.5%，而之前預期為下降2%至4%；預計全年調整後每股收益為3.15至3.28美元，而之前預期為3.06至3.26美元。

梅西百貨因會計問題推遲公佈Q3業績 淨銷售額初步數據低於預期

11.25 梅西百貨推遲公佈第三季度業績，因發現與送貨費用有關的會計問題。梅西百貨預計將在12月11日之前公佈其完整的第三季度財務業績，並舉行財報電話會議，提供第四季度和年度展望。根據該公司公佈初步業績，淨銷售額下降2.4%，至47.4億美元，而分析師平均預期為47.7億美元，原因是大幅促銷未能吸引已變得挑剔的消費者。

4、消息稱拜登政府最早將於本週公佈新的對華芯片出口限制

11.25 據路透，美國商會21日向會員發電子郵件稱，拜登政府最早將於下週公佈新的對華出口限制。這個總部位於華盛頓的強大遊説團體在電子郵件中説，新規定可能會將多達200家中國芯片公司列入貿易限制名單，禁止大多數美國供應商向目標公司發貨。電子郵件稱，負責監管美國出口政策的商務部計劃在28日的感恩節假期之前公佈新規定。

電子郵件還説，預計下個月將公佈另一套限制向中國出口高帶寬存儲芯片的規定，作為更廣泛的人工智能一攬子計劃的一部分。知情人士稱，第一輪監管規定很可能包括限制向中國出口芯片製造工具。

5、MicroStrategy累計購買創紀錄的54億美元BTC

11.25 微策略公司MicroStrategy已累計購買了價值約54億美元的BTC，這是該公司自四年多前首次開始收購BTC以來創下的最大規模的BTC購買交易。MicroStrategy 在 11 月 18 日至 24 日期間以約 54 億美元收購了 55,500 個BTC，平均價格為每枚BTC97,862美元（包括費用和支出）。該公司目前持有約386,700枚BTC，價值近380億美元。上週，公司出售了30億美元的可轉換債券，用於購買更多BTC，併發行了近25億美元的股票。

華爾街“頂級警察”宣佈辭職，為特朗普去監管讓路

11.26 美國曼哈頓檢察官Damian Williams宣佈，他計劃12月13日卸辭職，將由其副手Edward Kim暫時代理其他的職務。特朗普於11月5日當選為美國總統之後，宣佈將提名原美國證券交易委員會（SEC）主席Jay Clayton來管理曼哈頓檢察院。紐約南區因其獨立地位而被譽為主權區，處理過許多知名的金融欺詐案件。Williams任期內，完成了對原加密數字貨幣交易所FTX創始人SBF和家族理財室Archegos創始人Bill Hwang的起訴。

看人下菜 華爾街準備推出新一代加密貨幣相關ETF

11.26 隨着對加密貨幣友好的特朗普重返白宮，在這個規模達3.2萬億美元的行業，華爾街準備推出新一代風險型產品，全方位滿足從機構新手到頑固的散户在內的各類投資者口味。涉足ETF的高管和律師表示，他們描述的產品既包括偏防禦型的ETF，面向對加密貨幣好奇的專業基金經理，也有全方位投機押注面向自稱墮落賭徒的人羣。業內投資者和律師表示，風險較高的加密貨幣ETF重點可能會放在各種數字代幣，有時會使用槓桿、期權或量化策略。

11.26 視頻平台Rumble：批准了一項公司財務多元化策略，將公司部分過剩現金儲備分配至BTC。BTC配置策略將包括由公司自行決定購買至多2,000萬美元的BTC。

04 今日前瞻

今日重點關注的財經數據

（1）23:00 美國10月新屋銷售總數年化

（2）23:00 美國11月諮商會消費者信心指數

（3）次日03:00 美聯儲公佈11月貨幣政策會議紀要