中金發表報告指，就市場對東方甄選(01797.HK)業務存在流量獲取、GMV成長性、品牌影響力等相關疑慮。該行認為公司積極捕獲線下出行復甦相關流量。據飛瓜數據統計，公司2023首三財季的總直播間轉化率分別為1.4%/2.5%/2.8%，且該行跟蹤到近期該數據仍呈現邊際提升趨勢。 該行指，根據新東方集團發布的最新季度業績，推算2023第三財季東方甄選直播業務經調整淨利潤約為2.3億元人民幣；結合根據飛瓜數據統計的GMV，東方甄選當季GMV利潤率約在8%至9%；預計在費控加強及稅率優化的提振下，第四財季公司GMV利潤率按季或小幅改善，部分為直播人才及技術人員薪酬及激勵增加所抵銷。 中金表示，維持東方甄選收入預測不變；考慮到自營品牌建設及人員支出增長，下調 2023和2024財年經調整純利預測15%和20%，各至10.2和12.1億元人民幣。該行維持東方甄選「跑贏行業」評級，考慮到行業估值中樞下行，下調目標價44%至40元。