中金發表研究報告指，預計中電信(00728.HK)去年A股淨利潤按年增加7.3%，而市場預期則為按年增加10.1%，如扣除2021年公司出售天翼電子商務子公司的一次性收益影響，預計淨利潤按年增10%；其中，去年第四季A股的淨利潤按年增25.8%，考慮到公司即將有部分通信設備折舊年限到期，故該行預測略低於市場預期。 該行表示，隨著5G建設高峰期基本結束，中電信整體資本開支增速放緩，認為有望對公司業績兌現形成支撐。同時資本開支結構中與數字化業務相關的投資將上升，公司指引2022財年的資本開支中，產業數字化資本支出佔比將提升至30%。此外，公司指引今年公司分紅率將進一步提升至70%。該行預計，本次2022財年分紅率或較2021財年進一步上升，穩健業績疊加高股息率為股東提供良好投資回報。 該行考慮到集團於2022至24年將會有部分通信設備折舊年限到期，分別下調A股期內盈利預測6.9%、6.3%、4.8%；分別下調港股盈利預測7%、6.6%、4.5%，維持「跑贏行業」評級及當前目標價，即AH股分別為7元人民幣及5元。