中金發表研究報告，預計金山軟件(03888.HK)今年第三季收入按年增長6%，至14.8億元人民幣，營運利潤率13.5%，按季跌2個百分點，主要由於研發投入延續加大。 該行指金山軟件遊戲業務壓力仍存，估計其第三季遊戲業務收入6.9億元人民幣，按年跌15%，按季跌1%，主要由於新遊戲上線推遲。展望全年，考慮遊戲上線推遲及商業化不確定性 ，該行預計公司全年遊戲收入將按年下滑10%至30億元人民幣。 此外，該行預計金山軟件第三季辦公業務收入按年增長35%，至7.9億元人民幣，主要得益於B端業務的穩健增長。另預期公司技術能力的持續迭代，以及下半年新產品的集中發布，有望促進公司在政企數碼化領域持續突破。受去年同期高基數及近期費用端高投入影響，預計第三季辦公業務利潤持續承壓，估計經營利潤率按年下滑17個百分點，至25%。 中金維持對金山軟件2021和2022財年盈利預測不變，另維持「跑贏行業」評級，考慮到金山辦公(688111.SH)市值波動，下調目標價19%，至48.7元。