來源：券商中國

在全球性緊缺的預期下，煤價再創歷史新高！據券商中國記者瞭解，10月9日，動力煤港口現貨價格大漲，突破2000元/噸的歷史性大關；10月11日，動力煤現貨報價更是達到2200元/噸，刷新了歷史紀錄。

值得注意的是，在內蒙古、山西等地陸續發佈增產和保供的政策後，上週五動力煤期貨一度大跌。但隨着週末現貨的拉漲，期現貼水幅度變大。10月11日，動力煤早盤開盤強勢大漲，尾盤封死漲停板。

11日夜盤期貨開盤，鄭煤大幅高開逾6%，焦煤、鐵礦、焦炭也漲逾2%。隨後，各大品種漲幅繼續擴大，截至夜盤收盤，動力煤主力合約漲幅擴大至10.85%，再度接近漲停；焦煤主力合約漲幅也超5%。

當日晚間，新華社發佈消息，國務院總理李克強9日主持召開國家能源委會議，部署能源改革發展工作，審議「十四五」現代能源體系規劃、能源碳達峯實施方案等。李克強說，要深入論證提出碳達峯分步驟時間表路線圖。堅持全國一盤棋，不搶跑，從實際出發，糾正有的地方「一刀切」限電限產或「運動式」減碳，確保北方羣衆溫暖安全過冬。提高清潔能源比重，更多依靠市場機制促進節能減排降碳，提升綠色發展能力。

除了動力煤以外，由於原油大漲，WTI油價突破80美元大關，國內化工產品全線大漲，甲醇、PVC等強勢漲停。有機構指出，由於夏季全球氣溫偏高，消耗了大量的能源，今冬大概率還將迎來拉尼娜，推升農產品和能源等相關大宗商品價格。

現貨突破2000元大關，動力煤期貨強勢漲停

誰也沒想到，本是傳統的淡季，但煤炭卻格外短缺，並且是全球性缺煤，一時間竟成了「王」，引領一衆商品大漲。

自8月開始，「保供」增產政策就開始落地，但煤炭供給緊張的格局一直延續，三季度煤價漲幅進一步擴大。十一期間，內蒙古鄂爾多斯、山西、陝西榆林發佈增產、保供政策文件；10月8日，節後開盤，動力煤大跌近9%。

平安期貨交易部首席黑色研究員劉東豐告訴券商中國記者，10月9日港口現貨大漲、衝過2000元/噸，期貨貼水現貨幅度過大，10月11日，動力煤期貨強勢封漲停。

劉東豐指出，9月下旬以來，保供政策聚焦長協、電廠用煤，政策引導煤礦、電廠擴大「長協煤」覆蓋範圍。今年四季度，晉陝蒙三省份「長協煤」供應量約1.45億噸，分別承擔5300萬噸、3900萬噸、5300萬噸的保供任務。動力煤期貨作爲沿海沿江市場煤定價標的，「長協煤」覆蓋面擴大，大幅增加動力煤期貨價格彈性。

「十一過後，在鄂爾多斯日產上230萬噸/天、電廠庫存絕對低位逐漸增庫的情況下，港口5500大卡現貨衝過2000，10月11日報價2200。動力煤期貨2001合約由於貼水幅度過大，期貨價格處於被動跟漲現貨階段，短期依舊偏強。」

專注黑色產業鏈研究的富實數據研究院院長蔡擁政也對記者表示，總體還是煤供應緊張帶來的市場預期，而且這個緊張是全球性的。國慶期間山西暴雨，大批煤礦企業關停，煤炭供應不足的預期還將持續。

「動力煤合約價格創有史以來最高。很多人忽略了山西極端天氣和洪水對於供應的衝擊。」交銀國際董事總經理洪灝說。

據記者統計，自8月17日以來，動力煤期貨自750元/噸，一路突破1000元/大關，11日收盤則漲破了1400元/大關，不到2個月時間，漲幅高達86%。

中信證券能源化工首席分析師祖國鵬指出，目前市場對煤炭主產區追加新增產能的判斷分歧較大，但由於一部分新增產能已經釋放，我們測算四季度有效的新增產能年化約在1～1.2億噸左右，對應Q4環比新增產量約爲3000～4000萬噸，即便加上存量產能季節性擴張的增產，預計四季度供給缺口尚有2000萬噸，年內也較難扭轉供給緊張的格局。在此預期下，預計四季度煤價中樞環比仍有一定擡升。

「四季度，煤炭供需壓力依舊較大。保供政策逐漸落地，9月下旬以來落地節奏明顯加快，四季度將逐漸釋放增量；但安監、生態環境約束依然存在，供應增幅仍存變數。整體上，「迎峯度冬」挑戰依舊存在，隨着保供政策逐漸落地，完全可以保障取暖用電需求；但整體供需緊張情況需要緩慢緩解。」劉東豐也表示。

油價突破80美元大關，化工品全線大漲

除了全球性缺煤以外，「商品之王」原油也在供應緊張和經濟回暖的預期下大漲。要知道去年4月，石油一度淪爲負油價，多到甚至堵塞管道，海上滿載的遊輪多到沒地方儲存。

10月8日，WTI油價時隔7年後首次突破80美元大關；10月11日，WTI油價大漲超3%，報82美元，再度刷新前高。值得注意的是，國際油價已經連漲7周。疊加煤炭的緊缺，席捲全球的能源危機正在加大北半球越冬困境。

在原油大漲的帶動下，10月11日，國內化工產品全線大漲，甲醇、PVC等強勢漲停，LPG、PTA、EG等紛紛大漲。截至目前，PVC、PP、EB、塑料等化工品價格全部在10000元以上，刷新歷史記錄。就連甲醇價格都突破了4000元大關，創下上市以來新高，而一年前，甲醇價格不足2000元，

德國商銀大宗商品分析師Carsten Fritsch報告表示：「鑑於目前強勁的需求，且可能還會受到天然氣買家轉向石油的動力推升，加上OPEC+限制生產政策，因此到年底之前，石油市場仍會保持緊繃狀態。」

中信證券FICC首席分析師明明也指出，市場對於全球能源危機的擔憂漸濃。具體來看，在全球能源結構轉型的背景下，此次能源危機主要圍繞傳統的化石能源展開，包括石油、天然氣和煤炭。能源產品的價格一路攀升造成了全球範圍內的供電緊張，工業生產承壓，同時高企的電價以及天然氣和汽油短缺也對居民生活造成幹擾。預計短期內主要能源產品的價格高位難以改變，新一輪全球通脹來襲，我國的通脹壓力也不容忽視。

天氣異常或加劇大宗商品波動

值得注意的是，在資源品供應短缺的同時，天氣變化或將加劇大宗商品價格的波動。蔡擁政指出，夏季全球氣溫偏高，消耗了大量的能源，今冬大概率還將迎來拉尼娜。

中金公司也發文稱，2021年8月，NOAA宣佈拉尼娜現象有再次上演的跡象，氣候再次反轉在即。拉尼娜天氣引發的全球降水和溫度的異常現象對不同產業/行業造成的影響具有差異性。具體來看，一方面降水和溫度偏離正常值將直接對全球農業生產造成一定影響，同時拉尼娜現象的發生往往會導致市場情緒發生較大波動，進而推動農產品價格非理性上漲。

另一方面，拉尼娜氣候可能引發的寒冷天氣或將利好能源、煤炭、紡服化纖、尿素化肥等相關產業鏈，加劇市場對冬季能源短缺的擔憂，在一定程度上推升天然氣、取暖油、煤炭、棉紡織、化肥等大宗商品價格。

農產品方面，市場已經開始炒作天氣預期。棕櫚油、豆油等油脂品種自今年7月以來一路上漲，節後更是漲勢兇猛，目前棕櫚油9600元，距離萬元大關僅一步之遙。