野村發表研究報吿稱，長和(0001.HK)去年純利錄290億港元，分別較市場及該行預期的低1％及3％，惟業績確認了集團大部分業務盈利在去年下半年已在復甦；更重要是經營自由現金流按年上升29％至280億元，主要歸功於利息支出及營運資本管理改善，維持其買入評級，目標價續看74.5港元。

野村指，長和於去年底共收取207億港元出售歐洲塔類資產的收益，管理層重申會根據市場情況，將部分收益用作股份回購，惟沒有透露其規模及時間表。該行預期，長和將於今年展開回購計劃，並至少持續兩年；至於餘下的收益料會用於去槓槓及用作於潛在收購機會。

該行又認為，赫斯基能源與Cenovu的合併已於今年初完成，將可提供更大長遠價值。而集團亦預期合併後，今年可產生10億加元的成本協同效應，從而令今年油價打和點更低，料為每桶36美元。從長遠來看，相信是次合併將給長和帶來更好的估值上行潛力。另外，美元持續疲弱亦將有利長和的盈利表現。