中芯國際(00981.HK)今日(3日)股價抽上，盤中曾高見20.8元，最新報20.15元升8.3%，成升幅最大的藍籌股。中金近日發表報告，中芯去年業績符預期，指智能手機和消費電子行業當前仍處於去庫存階段，2023年下半年隨著新品陸續推出，料市場需求有望回暖。從不同下游終端應用來看，工業領域相對穩健；汽車電子領域供不應求，產生的增量訂單僅可部分抵銷智能手機和消費電子疲軟的負面影響，料行業整體回暖仍需時。 中金指，根據中芯在去年第四季業績說明會上的判斷，2023年上半年行業周期尚在底部，下半年可見度依然不高，但是目前已經感受到客戶信心的些許回升，新產品流片儲備相對飽滿。2023年公司給出了63.5億美元的高資本開支指引，穩步推進成熟產能擴建。 該行表示，中芯2023年全年毛利率指引約為20%。公司管理層給出業績指引，今年首季營收按季下降10%至12%，毛利率降至19%至21%之間；預計港股口徑全年營收按年下降低低十位數。該行認為，雖然2022年半導體市場行業預期轉弱，但隨著ChatGPT等新一輪科技應用走向產業化，晶圓代工需求依然保持增長態勢。 中金指，考慮到目前市場普遍預期半導體行業周期將在今年下半年見底，股價反應往往領先於基本面，維持公司「跑贏行業」評級，上調中芯H股目標價15%至23港元，對應2024年預測市賬率1.2倍。