麥格理髮表研究報吿標示，將中國旺旺(0151.HK)目標價由6港元削減至5.58港元，維持中性投資評級；並表示新年度將充滿挑戰性，各子行業表現參差不齊；加上去年度的高基數基礎，成本上升下毛利率可能會受到不利影響，將今、明兩個財年的淨收入預測下調8.5%及8.2%。

報吿指，旺旺公佈去財年業績，去年下半年收入增長8.4%至117億元人民幣，低於預期1.4%，淨收入增長8.4%，低於預期的5.7%。該行憂慮高基數基礎和原材料成本上升可能會為2022財年帶來挑戰。由於需求疲軟及海外業務表現不佳的情況下，2021下半年米餅銷量下降5%，乳製品和飲料增長17%，在提高品牌知名度和多渠道的推動下，Hot Kid牛奶銷售額實現了強勁的增長。由於冰棒類別收入的低基礎和產品升級，零食銷售額增長 11%。

該行指，在原材料成本穩定的情況下，去年下半年毛利率增長0.9個百分點至48.2%。然而今年成本上升，應該為毛利率帶來壓力。公司可能會加價以減輕成本通脹增加，但這將取決於同行。